剛剛過去的國慶長假可謂名副其實的“黃金周”，國際金價一度站上1360美元/盎司的歷史高位。然而，在金價節(jié)節(jié)攀升的大行情下，國內(nèi)各銀行發(fā)行的黃金掛鉤類理財產(chǎn)品表現(xiàn)卻黯然失色。數(shù)據(jù)顯示，自年初以來金價大漲超兩成，而銀行發(fā)行的黃金掛鉤類理財產(chǎn)品預(yù)期收益率最高者不足12%。
銀行發(fā)行不起勁預(yù)期收益率多為4%至6%
Wind統(tǒng)計顯示，2009年6月28日至今，國內(nèi)中外資銀行共發(fā)行了32款掛鉤黃金的理財產(chǎn)品。從發(fā)行時間上看，在32款產(chǎn)品中29款產(chǎn)品都于今年6月中旬前發(fā)行，當時金價位于1044-1261美元/盎司的區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩盤整。但這些黃金掛鉤類產(chǎn)品預(yù)期年化收益上限為12%，遠低于同期投資實物金的收益率。其中，僅恒生銀行和法興銀行 兩家 外資 行產(chǎn) 品的 預(yù)期 最高 年化 收益 率為12%，其他年化收益率不超過9%，大多集中在4%至6%的區(qū)間。
以農(nóng)行發(fā)行的2010年第1期“‘金鑰匙匯利豐’黃金掛鉤B款”理財產(chǎn)品為例，產(chǎn)品設(shè)計說明書顯示，從產(chǎn)品起息日至到期日間，倘若金價曾高于或等于262.38元/克的上限，投資者可獲3%年化收益率；金價曾低于或等于214.94元/克的下限，則獲得0.36%年化收益率。倘若黃金報價從未低于或等于金價下限，同時未高于或等于金價上限時，投資者可獲得的年化收益率為：產(chǎn)品年化收益率=14%×(期末金價-期初金價)/期初金價+2.4%。由于此后黃金價格突破了上述理財產(chǎn)品上限，該款理財產(chǎn)品最終提前鎖定了3%的最高年化收益率。
未必賺錢已到期產(chǎn)品表現(xiàn)均差強人意
事實上，隨著近期金價走勢的一路高歌，除了傳統(tǒng)的實物金、紙黃金外，不少投資者將目光轉(zhuǎn)向了黃金掛鉤類理財產(chǎn)品，認為其實現(xiàn)預(yù)期收益并無太多懸念。但事實并非如此。普益財富的統(tǒng)計顯示，2010年初至今，黃金掛鉤類產(chǎn)品共發(fā)行了20款，其中已到期的3款產(chǎn)品表現(xiàn)均差強人意：中國銀行的匯聚寶澳元金上加金和美元金上加金產(chǎn)品僅獲1%和0.2%的預(yù)期最低收益率，農(nóng)業(yè)銀行的2010年第1期匯利豐黃金掛鉤產(chǎn)品到期獲得最高預(yù)期收益率也僅為3%。
專家介紹，金價大漲則黃金理財品必賺的想法其實是一個誤區(qū)。其實，銀行的黃金類理財產(chǎn)品多屬結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，這類理財產(chǎn)品的最大特點是，根據(jù)市場走勢設(shè)定一個漲跌區(qū)間，達到一定幅度標準，才能實現(xiàn)收益。對于黃金掛鉤類理財產(chǎn)品來說，會為黃金價格設(shè)定一個幅度，不低于或不高于某個價格，投資者才能獲得一定收益。也就是說，銀行在設(shè)計黃金理財產(chǎn)品時其實已經(jīng)將收益固化在一定的區(qū)間范圍之內(nèi)，故此，相比今年以來近20%的金價漲幅，大部分黃金理財產(chǎn)品的年收益率不足10%，遠比不上直接投資實物金劃算。
普益財富研究員方瑞指出，黃金掛鉤產(chǎn)品大致可分為看漲型、看跌型和區(qū)間型，在相關(guān)黃金投資標的變動幅度與產(chǎn)品設(shè)計的收益結(jié)構(gòu)中高收益率情形相吻合的狀態(tài)下，理財產(chǎn)品的收益率才可能較高，否則黃金上漲并不意味著黃金類產(chǎn)品能賺錢或者 獲得 與黃 金漲 幅相 當?shù)?收益 率。以 匯聚 寶HJB10089-V澳元金上加金和匯聚寶HJB10084-V美元金上加金兩款產(chǎn)品為例，產(chǎn)品設(shè)計中，設(shè)定黃金金價下跌，才可以獲取最高收益，然而在觀察期內(nèi)，黃金價格屢創(chuàng)新高。這兩款產(chǎn)品預(yù)期最高收益率分別為6%和2.5%，而最終獲得的實際到期收益僅為1%和0.2%。
長期堅定看好短期風險猶存
整體來看，銀行理財產(chǎn)品之黃金掛鉤產(chǎn)品中，理財期限多樣，掛鉤方式設(shè)計巧妙，對于收益上的追求，有激進派和保守派。因此，投資者若打算購買此類產(chǎn)品，務(wù)必要先了解產(chǎn)品設(shè)計。銀行近年發(fā)行的該類產(chǎn)品，設(shè)計多復(fù)雜，需要下一番工夫才能看懂其中乾坤。其次，掛鉤黃金的理財產(chǎn)品被設(shè)計為單向看漲或者被設(shè)定為漲跌區(qū)間，投資者應(yīng)對金價走勢有基本的預(yù)期和判斷，靈活掌控長期走勢和短期走勢之間的關(guān)系。
對此，方瑞認為，長期來看，應(yīng)堅定看好黃金；若投資短期，則需關(guān)注風險。
另有專家建議，黃金掛鉤類理財產(chǎn)品相對來說是一種較為保守的產(chǎn)品，在美元持續(xù)貶值、貴金屬大漲的大背景下，如果投資者堅定看好未來黃金走勢，不如選擇實物黃金、紙黃金或者上海黃金交易所T+D等其他品種投資，不過這類產(chǎn)品的風險也遠高過黃金理財產(chǎn)品。
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